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安井食品:竞争格局日益趋好 买入评级

时间:2019-04-16来源:汕尾新闻网

  [摘要]

  投资要点:

  治理较好的行业龙头。公司在速冻火锅料制品行业收入和盈利能力都排名第一,其中收入规模是行业内排名第2-4名竞品收入的总和。

  公司相比较其他竞品企业,管理层文化层次较高。其中,董事长刘鸣鸣先生早年毕业于同济大学土木系,总经理张清苗毕业于厦患上癫痫病7年了,请问患上癫痫病能医治好吗?门大学海洋学专业,生产副总黄建联毕业于华南理工大学食品学专业。

  在治理结构上,公司管理层持股较高,也优于其他竞品企业(行业内其他企业多为家族企业,职业经理人基本上没有股权)。其中董事长刘鸣鸣持有2731.45万股,占公司总股本的12.64%,总经理张清苗持有1155万股,占公司总股本的5.35%,生产副总黄建联持治疗癫痫病专科医院有635.25万股,占公司总股本的2.94%,销售副总黄清松持有635.25股,占公司总股本的2.94%。管理层利益与股东利益绑定一致,有望以更大动力推动公司业绩持续高增长。实际上,从财务项看,公司营收增长、预收账款、净资产收益率等成长能力和盈利能力的指标都优于其他竞品企业。

  行业竞争格局日益趋好。部分竞品企业在扬州哪家医院治癫痫病最好经营中出现诸如战略失误、管理层动荡、资金链断裂等较多的问题。如三全食品,并购龙凤后在品牌整合上出现问题,在弥补龙凤巨大亏损的窟窿之外,公司意欲将龙凤打造成全国性品牌,高昂的人工费用和渠道费用导致公司净利率持续走低。此外,三全鲜食业务至今也没形成规模效应,投入仍大于产出。海欣食品2017年相继出现因个人问题董事长和董秘辞职。此外,行业内部安徽哪家癫痫病医院专业分企业肆意无序投资而导致资金链断裂出现关停现象。

  从国家层面来看,由于政府对食品安全、环保和税法的监管趋严,部分中小企业在竞争中逐渐淘汰,出现关停产陆续退出的现象,行业竞争有所趋缓,集中度日益提升。

  受益行业增长、竞品挤兑和新品类开发,公司未来有望维持较高的可持续增长。

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